掏空养老金去打仗，普京的“最后家底”还能撑多久？

咱们办公室新来的实习生，最近总在茶水间抱怨，说他攒了半年的钱，结果618一波剁手就回到解放前，看着花呗账单，感觉人生灰暗，需要吃土回血。

我拍了拍他的肩膀，告诉他年轻人不要太焦虑，你这点消费，跟人家俄罗斯比起来，那都叫勤俭持家。

你花的是自己的钱，人家普京大哥玩儿的是国家级氪金，一氪就是三年，现在眼瞅着就要把压箱底的国家福利基金都给梭哈了。

打仗，说白了就是人类社会最烧钱、最暴力、最不讲道理的终极创业项目。天使轮烧的是装备和库存，A轮烧的是财政收入，B轮烧的是国际外汇，等烧到C轮，那就得动用养老本了。

俄罗斯现在，就到了这个尴尬的C轮融资阶段，而且投资人还是过去的自己。

这笔养老本，就是“俄罗斯国家福利基金”（NWF）。

这玩意儿听着名字特像什么老干部疗养院或者慈善机构，但实际上，它是俄罗斯经济的“最后预备队”，是压舱石，是万一哪天石油卖不出白菜价了，还能给全国人民发养老金、补财政窟窿的底气所在。

你可以把它想象成一份国家级的体检报告，里面的“流动资产”就是你的“健康现金流”，平时有个头疼脑热，从这里掏钱就行。而现在，这份报告上最关键的指标，已经亮起了红灯。

截至2025年9月，这笔基金的流动部分只剩下不到50亿美元。

50亿，美元。

听起来还不少？但对于一个正在进行一场吞金巨兽般战争的国家来说，这点钱，可能还不够前线一个礼拜的炮弹钱。这就像你月薪三万，但每个月房贷车贷加孩子补习班要花四万，账上那点活期存款，就是一层窗户纸，一捅就破。

这事儿魔幻在哪呢？

魔幻在俄罗斯不是没阔过。想当年，靠着卖石油和天然气，家里富得流油。普京寻思这不行啊，能源这玩意儿是大众情绪的心电图，大部分时间在划水，偶尔来一次ICU级别的抢救，不能把全国老少的未来都押在这上面。

于是，2004年，他搞了个“稳定基金”，把卖油多赚的钱存起来，以防万一。后来又觉得功能太单一，拆分成了“储备基金”和“国家福利基金”。前者应对油价波动，后者投资基建、补贴养老金，分工明确，岁月静好。

直到2018年，储备基金花光了，俩基金又合并成一个，也就是现在的国家福利基金。从诞生之日起，它的使命就是“稳定”，是经济的减震器。

可谁能想到，这个减震器，最后被拉去当了主战坦克的发动机。

故事的转折点发生在2021年。那时候，全世界都还在为疫情头秃，俄罗斯央行却在疯狂抛售美元资产，换成黄金、欧元和人民币。这操作在当时看来有点迷，现在回头一看，这哪是投资策略，这分明是预判了美国的预判，提前做的金融战备。

果然，2022年2月战争一打响，G7国家立刻冻结了俄罗斯约3000亿美元的海外资产。这记闷拳够狠，相当于直接把你一半的身家锁死在别人家的保险柜里，密码还被改了。

海外投资收益瞬间归零，基金的欧元储备也很快在制裁和消耗中见底。到了2023年，财政部没办法，只能宣布，咱这基金里，以后就只认卢布、人民币和黄金了。

这是一场被迫的“金融内循环”。

战争打了三年，军费开支就是个无底洞。坦克要油，大炮要弹，士兵要吃饭发工资，哪样不得花钱？这些钱，哗啦啦地全从国家福利基金的流动部分往外掏。

这账是怎么算的？

很简单，收入端在萎缩，支出端在爆炸。

你以为这就完了？

不，这只是开始。

收入端，本来应该给基金回血的能源出口，被西方制裁砍掉了大动脉。欧洲市场没了，天然气管道成了摆设。石油只能打折绕远路卖给印度和中国。乌拉尔原油的价格，就像中年人的发际线，一直在往预算红线的下方滑落。政府做2025年预算时，假设油价是70美元一桶，现在实际价格在60美元左右晃荡，里外里就是20%的收入缺口。

支出端，军工复合体的订单接到手软，工厂三班倒，生产线火花四溅。这繁荣的背后，每一颗子弹、每一辆卡车，都是从基金里掏出的真金白银。

于是，我们看到了一个恐怖的数据：基金的流动资产，在2025年上半年的两个半月里，从近10万亿卢布直接腰斩到不足4万亿。这已经不是抽水泵了，这是工业级排水泵。

很多人可能会奇怪，俄罗斯经济不是挺能扛吗？2022年大家以为它要崩了，结果GDP还增长了，这不就是一种“瞎积薄发”吗？

没错，靠着把整个经济机器转向军工，短期内确实能拉动数据。这就像一个本来跑马拉松的选手，突然给他打了一针兴奋剂，让他去跑百米冲刺。他当然能跑得很快，数据非常亮眼，但代价是什么？

代价是，心脏会爆掉。

俄罗斯经济现在就出现了这种症状。军工产业的虚假繁荣，掩盖不了民用工业的停滞和整体经济的通胀。卢布贬值，物价上涨，经济增速预测一降再降。这不叫健康，这叫滞胀，一种最难搞的经济富贵病，外表看着壮，其实三高全占，走两步就喘。

那么代价由谁承担？

军工寡头们肯定不承担。

那普通人呢？

你猜对了。当国家的钱袋子优先供给前线时，老百姓的后院必然起火。基础设施项目延期，新修的公路桥梁停工，养老金的发放也开始拖拖拉拉。超市里的物价，才是普通人对这场战争最直观的体感。

现在这年头，做生意都讲究“快种快收”，快速迭代，不行就撤。但地缘政治这玩意儿，一旦下场，就没有止损线，只能不断加码，直到一方彻底玩完。

普京动用“最后预备队”，不是他想，而是他不得不。在宏大的地缘政治棋盘上，国家福利基金就是他压在棋盘上的最后一摞筹码。这手牌打出去，撑住了战线，但也透支了未来。

当一个国家的养老金，开始被用来支付战争账单时，无论战场上打得多热闹，这场关于国运的豪赌，从经济学意义上来说，就已经输掉了底裤。

未来的剧本其实并不复杂。如果油价持续低迷，西方的制裁网络越收越紧，那这笔最后的流动资金，最多再撑一年。到2026年，俄罗斯的财政缓冲垫将彻底消失。

届时，政府将面临一个残酷的二选一：要么大幅削减军费，要么大幅削减民生。

你觉得，他们会选哪个？

所以说，别为实习生的花呗账单焦虑了。跟一个正在用未来和养老金进行一场豪赌的国家相比，我们为生活买单的那点烦恼，真的，太具体，也太幸福了。

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